“双轮驱动”的四川雅化实业集团股份有限公司（以下简称“雅化集团”，002497.SZ）对其非锂业务进行重组。

近期，雅化集团发布公告称，公司计划将旗下9家涉及民爆业务的子公司股权，一并无偿划转至全资子公司雅化集团雅安实业有限公司（以下简称“雅安公司”）名下，并同步实施运输业务的股权整合。

雅化集团表示，公司民爆业务的9家公司股权变更已于近日完成，雅安公司将成为集团民爆业务发展统一的管控平台，实现集团民爆业务的独立运营，为推进民爆业务板块的快速发展提供有力支撑。《中国经营报》记者就此致电雅化集团，其表示暂不便回复。

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非锂业务重组

近年来，“民爆+锂业”双主业驱动的雅化集团，业务重心不断向锂业倾斜。

2022年年报显示，雅化集团当年145亿元的营收中，有112亿元来自锂业务，该业务营收占比由2021年的47%跃升至2022年的78%，成为目前公司第一大收入来源。

在此背景下，雅化集团5月23日公告称，为促进锂业、民爆等板块业务按照各自业务规律独立运营、快速发展、做强做大，拟对现有民爆、运输业务板块进行重组整合。经公司董事会审议通过，计划将旗下雅化集团绵阳实业有限公司（以下简称“绵阳公司”）、四川凯达化工有限公司、山西金恒化工集团股份有限公司等9家涉及民爆业务的子公司股权，一并无偿划转至公司全资子公司雅安公司。

该公告显示，截至2022年年末，雅化集团上述9家子公司总资产合计29亿元，占公司总资产的20%；营收合计17.2亿元，占比为12%；净利润合计3.2亿元，占比3%。

在民爆业务股权整合过程中，雅化集团拟同步实施运输业务股权整合工作，将集团内其他公司持有的运输业务类公司股权通过股权转让的方式转让至四川雅化实业集团运输有限公司。

6月15日，雅化集团表示已完成了上述9家子公司股权变更登记手续，雅安公司将成为集团民爆业务发展统一的管控平台。

据悉，民爆行业被称为“能源工业的能源，基础工业的基础”，其产品广泛应用于矿山开采、冶金、交通、水利等领域，在基础工业和重要的大型基础设施建设中具有不可替代的作用。同时，民爆产品的生产和销售实行许可证制度，因此存在一定的进入壁垒，行业竞争相对温和。

截至2022年年末，雅化集团拥有炸药生产许可产能20余万吨、工业雷管许可产能1.5 亿余发、工业导爆索和塑料导爆管许可产能1亿余米，民爆业务范围覆盖四川全境、新疆、内蒙古、云南等20 余省份。

“2022年，公司电子雷管产销量均位列行业第一。公司响应工信部电子数码雷管替换普通工业雷管的发展要求，积极推进电子数码雷管产能和市场布局。”光大证券研报显示，雅化集团下属绵阳公司是国内第一批开始自主研发、制造电子雷管的企业，研发的电子雷管生产制造工艺技术打破了国际民爆巨头高端起爆器材的垄断，其电子雷管生产制造水平和产线智能化水平均处于同行业领先地位。

不过值得注意的是，2022年全年，雅化集团工业炸药产销分别为18.39万吨和18.52万吨，分别下滑4%和6%；起爆器材产销分别为1.11亿发/米和1.13亿发/米，分别下滑1%和9%。

持续加码锂业

2013年年末，雅化集团通过斥资3亿元参股四川国理锂材料有限公司（以下简称“国理公司”），开始进军锂业。

“公司于2013年进入锂业，目前拥有国理公司、兴晟锂业、雅安锂业和锂业科技4家锂产业公司，综合设计产能约7.3万吨。公司专注于氢氧化锂的研发、生产和销售，同时配有碳酸锂产能，生产工艺水平和装备技术水平处于行业前列。”雅化集团近期在投资者关系活动中表示。

3月2日，雅化集团公告称，为扩大锂盐生产规模及产能，整合现有厂区土地资源，已与雅安市人民政府签订相关投资协议，启动第三期年产10万吨高等级锂盐生产线建设，并同步将现有民爆生产厂搬迁至名山区，开展“3.4万吨炸药生产线整体搬迁项目”。两项目计划总投资为25.6亿元。

雅化集团就此表示，基于下游客户需求和公司可持续发展的长远布局，公司对锂产业进行扩能，雅安第三期建成后，公司锂盐综合产能将达到17万吨以上。

在持续扩大锂盐产能的同时，雅化集团也在通过多种方式保障上游锂资源供应。

2022年年报显示，雅化集团已通过参股、包销协议等方式获得李家沟锂辉石矿、Core、银河锂业、ABY、DMCC等矿山和公司的锂矿石优先供应权。

同时，2022年11月24日，雅化集团全资子公司雅化国际与中非实业（香港）有限公司签署《股权买卖协议》，以对价总额不超过1.45亿美元收购中非实业全资子公司“SSC公司”和“INDUSMIN公司”70%的股权。交易完成后，雅化集团将间接拥有纳米比亚达马拉兰矿区4个锂矿矿权70%的控制权，矿权面积达720平方公里。

“此次交易完成后，将进一步拓展公司未来锂盐所需原料的供应渠道，提升产品成本的竞争力及盈利水平。”雅化集团方面表示，本次收购是提高公司自主可控资源的再次布局，与公司未来锂盐产能扩张相匹配，为实现2025年自主可控矿山占比达50%的目标夯实了基础。

股价“腰斩”

在雅化集团大举扩大锂盐产能的同时，其整体的股价表现则震荡走低。

数据显示，截至6月29日收盘，雅化集团股价报收17.38元/股，较2022年7月近34元/股的阶段高点已几近“腰斩”，较2021年9月13日43.01元/股的历史高点已跌去近六成。

对此，雅化集团方面在近期投资者关系活动中表示，股票价格受到多种因素影响，包括国际环境、国内环境、细分市场、产品价格变化、供求关系等，每个因素的变化都可能引起股价的波动。

值得一提的是，其间雅化集团实控人及董监高则纷纷减持。

雅化集团往期公告显示，公司职工监事邹庆于2022年3月减持15万股公司股份，均价为31.1元/股；实控人郑戎及其一致行动人张婷于2022年3月至6月间，合计减持公司股份3000万股，减持均价在27元/股~35元/股间。

6月15日，雅化集团再次抛出减持公告称，包括公司总裁、副总裁、副董事长、董秘、财务总监等在内的11位董监高，因个人资金需求，拟在未来半年内以集中竞价方式，合计减持公司股份不超过278万股。

雅化集团于近日在互动平台回复投资者提问时表示，“公司高管购买限制性股票大多通过借款筹集资金，按目前的市场价格，考虑税的因素，现在减持仍处于亏损状态，但为了减轻资金压力，拟减持小部分股票偿还部分借款。”